具体内容如下：问：重庆基地搬迁的项目，目前的进展情况？答：重庆基地依托搬迁来进行扩产，目前各项准备工作都在如期进行。它涉及到整体化工园的搬迁，不光是一家企业，新化工园区先要去完成全面的行政审批，因此这个进度是正常的。依托我们本次的搬迁，肯定也要做一些装置的改造和技术的优化，相应的工程方案也都在制定的过程当中。我们搬迁扩产相关的新工艺和新装置，已经以放大中试线的方式在老基地实现了工程化。这个试验线的投产情况，对投资者来说可能是一个相对比较合适的观测指标，该产线的稳定运行预示新基地产能布局的平滑度和商业价值，我们会在后续的公开披露资料中让大家看到期间进展。问：金属铬供需缺口较大，是否会迅速传导至铬盐？答：与金属铬联动的最密切的氧化铬绿，近期已经在价格端开始体现。再往上看，铬盐产业链的前端产能向氧化铬绿迁移，具有一定的调整空间，但不会在短期内完成。无论是技术工艺、品质一致性还是设备投资等方面，都不支撑这样的做法。除了铬绿以外，其他的铬盐还有四五种主流产品，涉及到国民经济生活的方方面面，这些领域在今年受贸易争端影响的程度当前暂无法预估。问：为什么公司过去几年在国内的毛利率整体比较稳定，但海外的毛利率波动比较大？未来海外毛利率会不会继续波动？答：铬化学品从出口的政策上来讲，所有铬盐包括金属铬最近十年以来执行的都是出口不退税政策。导致我们的产品在国际市场上与海外竞争者相比价格劣势很明显，因为海外厂商是不承担增值税的。我们的应对策略是一贯的，即通过低成本、高环保治理标准的扩产降低单吨售价但仍保持合理利润，依托国内的竞争优势实现产能出海。未来几年机会很大，无论是后续重庆基地的扩产还是持续性的工艺优化，都能够使产品更具国际竞争力，公司近三年来的海外销售业绩已印证了这一趋势。问：工艺优化是否会降低铬铁矿的单耗？以过去五年维度来看，除了能源成本，其他成本有没有减少？答：在原材料这一端，根据铬铁矿当中所含有的三氧化二铬的含量，以业内当前主流的无钙焙烧工艺，每吨重铬酸钠对应的铬铁矿单耗在1.1-1.3之间。这个单耗是折标的，即不管铬铁矿品位如何，都把它折成含量是50%来计算。通过公司年报数据可知，2024年我们的单耗是1.2多一点，在业内算是做得比较好的。我们后续的新工艺能够使反应条件更加充分，反应效果更加完备，从而使铬盐生产过程中的铬元素转化率进一步提升，从而降低原材料单耗，根据理论值推导，这方面还有很大的优化空间。问：金属铬和铬盐目前国内和海外有哪些同行想扩产？答：这个要分开讲。金属铬从铬盐到金属，在冶炼这个环节的扩产相对容易。但是如果说是想做一个各项行政审批都非常完备的、规模化的工厂也不容易。因为只要涉及到金属冶炼，根据国家产业指导目录，就涉及到两高，就是高污染和高能耗。实际上，金属铬本身目前市场通行的铝热还原法，是一个自放热的反应，耗电和耗热量都不大。但是这个方面国家政策还是比较严格，但是各个省份、各个地市都会有一些差异化的执行标准。目前我们看到的，在国内除了我们这几家金属铬的主流厂商之外，相对来说小产能还是比较多的。小产能的扩产要考虑初始性投资，收周期太长不行。金属铬的反应原理并不复杂，但原料品质管控和制备过程环境管理要求都比铬盐要高很多，小产能的品质越来越难以匹配下游客户的需求。铬化合物方面，市场上以铬盐为统称的化合物主流产品有六七种。这里面最关键的或者说是最源头的就是重铬酸钠的产能。重铬酸钠本身是铬盐最基础的产品，它是其他所有铬化合物和金属铬的中间体。2013年之后，工信部和当时的环保部有下文，六价铬的生产原则上全国就不再新增布点了。2016年之后随着国家做“放管服”，把六价铬审批权限从环保部下放到了各省厅，但到目前为止也没有大的新增产能获批。据我们所知最近这几年，任何一个省厅在进行所谓的六价铬产能审批的时候，都极度谨慎。六价铬的装置，需要面对大量水、汽、声、渣的排放治理，我们认为未来的23年，国内市场份额、产能还是会进一步向头部集中，马太效应会越发强烈。国外除原苏联地区布局比较集中以外，已经基本形成一个大洲或地区一个厂的产能布局。这些厂我认为短期内不会消失，但是进一步扩产的意愿，应该说相对不强，因为近年来铬盐主要的消费增量还是在国内。再者因为六价铬本身是危化品，经营、运输、治理都还是有一定的范围要求。竞争要素方面，国外主流厂商设备自动化程度高，但从环保治理的整个产业链协同来看，中国企业现在已经领先。国外没有我们这样的产业配套，相信未来铬化工全球的产能增量大头还是在中国。问：和金属铬相关的产品占比所有产品的百分比是多少？答：2024年占比将近10%，今年Q1占比已超10%，我们已在经营数据中单列，方便投资者后续定期跟踪。问：是否会收购国内其他铬盐企业？答：国内无论是从产业政策的要求，还是我们主观意愿，还是从铬化工整体发展的客观规律等各个方面来看，有条件的企业去做整合，应该说是一个必由之路，所以大趋势是明确的，涉及到具体情况的，请大家后续以公司公告为准。问：2024年钒的产销量如何？现在还有多少库存？答：公司去年全年的钒产品，折到五氧化二钒（干基），产量大概是1600吨，我们在年报中有披露。作为一个不直接拥有钒资源的厂商，以年度产量来算，我们应该也能够排到国内前15名。销量方面当前公司综合下游市场表现，对钒产品采取的是惜售政策，具体数据不便透露。问：从铬酸酐或从重铬酸钠扩到冶金级氧化铬绿，扩张难易程度怎样？这个大概需要多长时间？答：工艺上允许，在装置上业界也比较成熟。但第一设备投入成本不低，再者任何一种工艺流程都对氧化铬绿的纯度有很高的要求。作为金属铬的直接原料，氧化铬绿的理化指标对金属铬的品质起到决定性作用。如果铬绿的纯度和稳定性不够，只是通过冶炼端这一个环节是做不出高品质的金属铬来的，所以技术布局的时间比较长。公司是氧化铬绿产品的全国单项冠军，但从原料延伸到金属铬也经过了多年的技术储备和工艺探索。单从冶炼环节看，99-级以上金属铬的技术密度和投资强度都还是比较大的，国内具有稳定保供能力的企业也就五六家，国外相对更加集中，只有英国MG、法国登来秀和俄罗斯有规模化的产能。没有做过铬绿的铬盐厂，哪怕有重铬酸钠的产能，要马上去做品种结构调整和产品线延伸，让上述这些金属铬客户充分接受的可能性不大。问：本以为去年因技改影响生产，导致产量可能没法增长，但实际还是增长了5万吨？答：基于重庆基地在做搬迁扩产前的技改，导致其去年二季度末和三季度的生产没开满，所以我在去年三季度预估，全年折重铬酸钠的产量不会比前年高。但我们四季度追上来一些，最终去年有不错的产销量成果。今年预计整体还会进一步增加产能。 振华股份（603067）主营业务：主要从事铬化学品、维生素K3等铬盐联产产品、超细氢氧化铝等铬盐副产品的研发、制造与销售。 振华股份2025年一季报显示，公司主营收入10.2亿元，同比上升7.59%；归母净利润1.17亿元，同比上升37.27%；扣非净利润1.15亿元，同比上升29.93%；负债率35.76%，投资收益400.7万元，财务费用680.01万元，毛利率26.41%。 该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级4家，增持评级2家。 以下是详细的盈利预测信息： 融资融券数据显示该股近3个月融资净流入3.05亿，融资余额增加；融券净流入6906.0，融券余额增加。 以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
